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从融资主体看，国有企业债务仍然占大头。我们的估算表明，国企债务在非金融企业中的占比进一步提升，从2018年末的66.9%上升至68.2%。从负债规模的同比增速来看，一季度国企上升了15.0%，而民营为主的工业企业仅上升了5.6%。由此导致国有企业债务提升。

责任编辑：李园海外网5月11日电 解放军今日（11日）出动轰炸机、侦察机“双向绕飞台岛巡航”，苏-35战机首次与轰-6K战机编队飞越巴士海峡。对此，台空军出动F-16升空“监控”，并公布F-16与轰-6k的合照，还首次公开“监控”轰-6k的动态影像。

为了稳增长、促进基建投资，一季度地方政府债券发行进度明显前置。当季共发行新增地方政府债券11847亿元（其中一般债券5187亿元，专项债券6660亿元），相当于2018年底提前下达的2019年新增地方政府债务限额的85%，也占到“两会”期间确定的2019年全年新增地方政府债务限额的38%；此外，共发行地方政府置换债券2219亿元（其中一般债券1708亿元，专项债券511亿元）。一季度地方政府债券合计发行14066亿元，环比大幅增长1.85倍，同比大幅增长4.41倍。地方政府债券余额从18.1万亿升至19.3万亿，单季度增长了7%，同期国债和城投债规模各自增长了0%和4%。地方债券规模自2017年超过国债规模后，与国债规模的差距进一步拉大，已经成为债券市场中最主要的品种。

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主要原因在于两点，第一点是现在的社保资金缺口太大了，尤其是有些地方每个月收上来的钱还不够付出去的钱，尤其是养老金跟医疗这块。第二，国家还有一个政策谈到了各地方养老保险中央调剂，每个地方收上来的养老保险按照应缴纳人数的百分比总共有百分之多少要交到国家，由中央来做统一的调剂，这个东西一搞以后我们国内有一部分养老保险缴费比例比较低的地方，比如讲深圳这种地方它的养老保险甚至存在着可能性是要提高比例的，因为国家找地方要钱你们地方出的养老保险有个比例要交到国家来，你地方收太少的话，我国家收得很高，我的基数对你的人数核定比你自己核定要高，有些地方就得亏了。总体上还是社保基金缺口太大了，降比例会降，但是我认为幅度不会很大，正如过去几年国务院喊了好几次要降低社会保险费最后就是象征性的0.5，但是每年最低交保基数，最后大家伙发现事实上没有降成本还是在增加的。我认为降比例幅度不可能特别大，但是我们的资金缺口这个问题解决之前不太可能有太高的降比例问题。

非金融企业部门杠杆率大幅反弹非金融企业部门杠杆率出现了非常明显反弹，从153.6%升至156.9%，仅一个季度就上升了3.3个百分点。从融资工具来看，非金融企业杠杆率上升主要归因于贷款上升，信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑汇票等影子银行融资工具规模基本保持稳定。其中信托贷款从2018年末的7.85万亿上升至7.88万亿，委托贷款从12.36万亿下降到12.15万亿，未贴现银行承兑汇票从3.81万亿升至4.01万亿，三者总计由2018年末的24.02万亿微升至24.04万亿，占GDP的比例由26.7%下降到26.2%。企业债余额从2018年末的20.13万亿升至20.79万亿，占GDP比例从22.4%升至22.7%。