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一季度，西部地区进出口增长 21.3%，高于全国增速 11.9 个百分点；中部地区进出口增长 13.7%，高于全国增速 4.3 个百分点；东部地区进出口增速为 8.4%；东北地区进出口增速为 3.4%。外贸发展的区域协调性进一步增强。（七）大宗商品进口量价涨跌互现

值得一提的是，恰恰是中珠医疗1月31日的闪崩，直接导致珠海中珠集团股份有限公司用于发行可交换债的担保品担保比例低于120%，随后中珠医疗的股票停牌。根据上交所的公告，债券的受托管理人向珠海中珠集团股份有限公司发出了追加质押担保品的提醒。同样的情况，也出现在二股东一体集团的身上，其总共发行了两期可交换债，总金额达到10亿元。参照换股价格及当前中珠医疗的股价来看，意味着一体集团将掏出真金白银来回购债权人所持有的债券。

自媒体人陈纪英认为此事或与天价版权费有关。尽管此前有声音称，如此高位的高管出事，阿里方面应该会低调处理，但这显然低估了阿里对内部职务贪腐问题的容忍度——事实上，2015年，从腾讯视频跳槽到阿里的刘春宁（彼时掌管阿里数娱），也因职务犯罪被抓。

2019年可转债市场或存在投资机会。经过权益市场下调，可转债自身的估值总体虽不算很低，但YTM较高，处于历史85%分位以上，安全垫尚可。如果作为配置型的机构、追求绝对收益，现在是较好配置时点；如果作为交易型的机构，也应该逐步加大仓位去参与。我们看好权益全年的正回报，可转债的启动应该会早于权益不应错过。

驱动力②：外需因素。外需景气度通过贸易顺差与外商直接投资的形式，对国内基础货币与信用派生形成有效补充，进而驱动企业库存周期回升。相比于央行公开市场操作所投放的债务性流动工具，贸易顺差（结汇）构成了对制造业部门的直接信用派生，银行主动结汇后的外汇占款更是基础货币投放的重要方式。因此在出口景气度阶段性向好的时期，工业企业ROE、制造业投资以及库存周期通常同步回暖。此外制造业投资进一步吸引产业人口带来城镇化需求，房地产与制造业周期亦相应共振。经常账户顺差是新兴市场美元供给以及信用扩张的核心抵押物，其背后对应着美国财政赤字与贸易逆差对全球经济的外溢性拉动，二季度以来美国双赤字带动国内经常项目+FDI重回顺差，4-6月银行代客结汇与远期净结汇共录得470.8亿的美元流入，较大程度上纾解了由于去杠杆导致的国内信用环境紧缩，制造业投资与库存周期亦出现边际回升。从本质上讲，外需部门形成了央行以美元资产作为抵押物进行信用派生的核心渠道，并由此驱动库存周期。

据了解，红星美凯龙此前还曾与腾讯合作，推出IMP智慧营销系统。而对于家居新零售，阿里也早有布局，2018年2月，阿里及其关联投资方向居然之家投资54.53亿元，持有其15%的股份，双方宣布在卖场的数字化升级、会员系统的打通、商品数字化等方面进行合作，此次投资红星美凯龙，阿里在新零售板块的布局再度深化。