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毛利构成上，设计勘察及咨询业务占比已从2016年的62.82%回升至68.14%，工程承包业务则相应下滑。毛利率方面，设计、勘察及咨询业务毛利率从2012年的32.48%略下滑至2017年的30.75%，基本保持稳定；工程承包业务在经历了2012、2013年的试水期后，2014年起进入稳定期，毛利率维持在10%附近。2016年公司工程承包业务承接了大量高毛利的PPP项目，毛利率较2015年快速增长4.19个点至14.25%。随着PPP模式进一步规范及受限，我们预计公司工程承包业务毛利率大概率将回落并稳定在10%左右。
附注（1）规模以上工业增加值及其分类项目增长速度按可比价计算，为实际增长速度；其他指标除特殊说明外，均按现价计算，为名义增长速度。（2）规模以上工业统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的工业企业。（3）服务业生产指数是指剔除价格因素后，服务业报告期相对于基期的产出变化。
明明认为，美国实体企业的盈利走势并不支持美债收益率长期保持当前的上行速度。2015年以来，美国非金融企业部门总体的资产回报率有所下滑，2017年以来，企业的资产回报率和美国10年期国债收益率之间的利差正在收窄，经济基本面状况并不能支持美债收益率上行的趋势。
4.2． 借回A契机，价值有望重估为募集未来发展所需的必要资金，公司于2018年3月发布董事会议案，拟发行A股，且不超过14986万股。我们认为，公司若成功在A股市场上市，有望成为公司H股股价上行的有力催化剂。A股市场将进一步赋予公司流动性溢价，在A股估值较高的情况下，通过合理的A/H股溢价率，拉动港股价格的上行。我们通过以下方法来预估公司股票在A股及H股市场的目标价。
这360亿美金将使麦肯齐成为世界上第三富有的女性，仅次于欧莱雅的Francoise Bettencourt Meyers，身家约529亿美元、沃尔玛的爱丽丝沃尔顿，身家450亿美元。同时她将成为全球第26位富豪，排在李嘉诚、王健林等人之前。
“作为埃克替尼的竞争靶向药包括吉非替尼和厄洛替尼的专利到期，仿制药的陆续上市一定会在未来形成更激烈的竞争态势。贝达药业仅仅依赖一种药的产品结构，一旦销售受到国内仿制药的冲击会对未来的营收带来非常大的负面影响，而且已经在齐鲁制药有限公司仿制药的销售快速增长的表现上得到印证。”王文华表示。
