www.bikaacgn@gmail.vom

长城基金表示，目前低评级信用债信用利差处于历史高位，部分信用债的配置价值已经显现，随着宽信用政策的推进，整体信用环境改善，预计市场风险偏好将进一步提升，信用债供给将进一步增加，配置需求有望增加。关于去年火热的可转债行情，长城基金认为，2019年大概率出现结构性行情。因此从策略上来说，仍需要从基本面择券，建议优先将预期最大回撤纳入考量。总体而言，2019年的转债策略应该保持足够耐心，逐步左侧建仓。

随着大型银行、央企、龙头开发商进入，住房租赁市场被迅速激活。在地产开发端资金趋紧的情况下，租赁融资自去年末兴起。在银行信贷资金之外，租赁融资以类REITs、住房租赁专项债券、并购基金等方式发展起来。包括：自2017年10月开始，国内首单长租公寓资产类REITs产品正式破冰，保利、招商蛇口等大型房企纷纷加入类REITs产品发行中。

在任期间，陆奇大胆地主导了百度的部门架构改革和高层人事重组，梳理业务线，裁并事业部。这一期间百度多位高管接二连三离职，内斗、改革遇阻等传闻也甚嚣尘上。2018年3月，坊间流传向海龙将离职消息，不过最终等来确是陆奇。2018年5月18日下午5时许，百度发布消息称：陆奇从7月起不再担任百度集团总裁兼首席运营官。陆奇不再负责百度日常运营管理工作后，李彦宏重回一线，向海龙重新向李彦宏汇报。

责任编辑：张迪⊙记者 金苹苹 ○编辑 杨刚2018年，债券市场在基本面、政策面和资金面的多重合力下走出一轮牛市。进入2019年，债牛步伐依然坚定。长城基金认为，中长期债券收益率仍会延续下行，债市仍具有较好的投资价值。利率债供给将持续增长长城基金预计，2019年国家政策层面将进一步推进企业税费的下降，包括增值税率并档或调整、推出更多针对小微及科创企业的税收优惠政策等，企业成本将进一步降低。

目前，该机已经入网工信部，相信应该不久以后就会与我们见面，我们拭目以待。JP摩根认为，除了稳定的活跃用户数量、营收增长以及自由现金流的增加之外，连续两个季度的强劲利润表现，应该足以消除投资者对京东在可持续增长前景和盈利的担忧。“京东股价从七月末的峰值下挫了16%，而同期MSCI中国指数下降幅度只有9%，我们认为此时是一个很好的进入点。”JP摩根分析师在其报告中重申了给予京东的“增持”评级，并给出了40美元的目标价。

激励约束定价和软件计入成本是行业期待的弹性所在，单一供应企业最优据2013《装备购置目标价格论证、过程成本监控和激励约束定价工作指南（试行）》，激励约束和软件计价或将成为军品利润上限打开的主要依仗：1． 单一来源供应企业——激励约束定价打开空间：若定价机制参考“目标价格=目标成本+激励比例*（目标成本-议定成本）”，同时假设军品定价成本是目标成本的95%、两者差额的70%进行利润返还，则在该定价方法下，乙方利润率可从4.76%升至8.21%、净利润可上升72.4%，军品目标价格（甲方采购价格）也实现了下降，满足甲乙双方需求。